Свежие данные мониторинга предприятий Банка России указывают на резкое ухудшение деловой активности, пишет экономист Бит Коган в своём Telegram-канале. За всю историю наблюдений с 2002 года было только пять месяцев, когда индикатор падал быстрее. В этот раз показатель ушёл в отрицательную зону — исторически такие значения совпадали с кризисами. Ухудшение идёт широким фронтом по отраслям.
Одновременно резко подскочили краткосрочные инфляционные ожидания предприятий: компании сообщают о взрывном росте издержек. Сочетание ускорения цен и падения деловой активности создаёт риск стагфляции — ситуации, при которой топливный кризис способен и разогнать инфляцию, и отправить экономику в рецессию.
Для Центрального банка это крайне неудобная дилемма. Повышение ставки для борьбы с ростом цен может окончательно подорвать деловую активность, а её снижение ради поддержки экономики рискует ускорить инфляцию до неконтролируемых значений. Придётся чем-то жертвовать.
Пока регулятор, судя по свежим материалам ЦБ, предпочитает надеяться на лучшее: там подчёркивается, что ускорение роста цен вызвано временными причинами, поэтому в июле на топливный кризис реакции не последует. Иными словами, стагфляция рассматривается как временное явление, которое пройдёт само.
Открытым остаётся вопрос, что делать, если она не уйдёт. Свежие недельные данные, отмечает автор, признаков улучшения ситуации с ростом цен на топливо не показали. Пока речь идёт об ухудшении за один месяц, и многое будет зависеть от того, насколько быстро удастся разрешить топливный кризис.
Источник: Telegram: bitkogan
Комментарии 7