Доходность 10-летних казначейских облигаций США впервые с июля 2007 года поднималась до 5,03%, а доходность 10-летних гособлигаций Японии (JGB) впервые с 1996 года превысила 3%. Об этом сообщает Telegram-канал bitkogan.

Что толкает доходности вверх

Автор канала перечисляет несколько причин: рост цен на нефть, сохраняющиеся угрозы ускорения инфляции, крупные бюджетные расходы и увеличение предложения госдолга. По его оценке, ситуация дошла до точки, когда центральные банки больше не могут оставаться в стороне.

Вероятность повышения ставки ФРС рынок оценивает в 91%. При этом автор указывает на ограниченность денежно-кредитной политики: бензин в США в конце прошлой недели стоил $4,3 за галлон, и текущая ситуация — кризис предложения, а не спроса, поэтому ДКП борется лишь с симптомами.

Отдельный риск — выборы в Конгресс: после них, по мнению автора, у Трампа могут быть развязаны руки, а цены на нефть способны подняться ещё выше.

Госдолг и японский фактор

Госдолг США в июле превысил $40 трлн. Годом ранее, в июле 2025 года, было достигнуто межпартийное соглашение о повышении лимита на $5 трлн, до $41 трлн. По итогам 11 месяцев финансового года США привлекли с долгового рынка $2,07 трлн против $1,65 трлн за тот же период 2025 года. Автор прогнозирует, что весной 2027 года придётся договариваться о новом повышении лимита, иначе возможен новый shutdown.

Ещё один потенциальный источник потрясений — Япония, где вероятность повышения ставки оценивается почти в 100%. Банку Японии, по мнению автора, нужно выходить из тени ФРС и проводить самостоятельную монетарную политику, иначе курс может уйти за ¥160 за доллар. Это способно заметно повлиять на кэрри-трейд и ухудшить ситуацию на долговом рынке США.

Что это значит

Для инвесторов сочетание рекордных доходностей двух крупнейших долговых рынков и ожиданий ужесточения политики означает более высокую стоимость денег и переоценку рисков. Автор канала сообщает, что сохраняет позицию в шортах на S&P 500 и NASDAQ в рамках фьючерсной стратегии и продолжает держать качественные компании в американских стратегиях, оставляя долю кэша для будущих покупок.

Источник: Telegram: bitkogan

#гособлигации#ставка фрс#банк японии#госдолг сша#нефть
Понравился материал?
Подписывайтесь — так вы не пропустите новые.
RSS-лента

Комментарии 5

Будьте вежливы — это делает обсуждение лучше
МС
Марина Соколова
Странно, что в статье упоминают выборы в Конгресс как риск для нефти, но не разбирают, что будет с лимитом госдолга весной 2027-го. Вот это действительно важнее для долгового рынка.
О
Олег
вопрос: если Банк Японии реально поднимет ставку, что будет с кэрри-трейдом? насколько сильно это ударит по американскому рынку облигаций?
Р
РедакцияРедакция
Олег, по оценкам аналитиков, сворачивание кэрри-трейда может усилить давление на длинный конец кривой США, но масштаб зависит от скорости повышения ставки Банком Японии. Резкий разворот потоков обычно бьёт по рискованным активам сильнее, чем по самим трежерис.
DP
dmitry_p
а при чём тут нефть по 4,3 за галлон? доходности растут из-за предложения госдолга, а не бензина. автор немного смешал всё в кучу
ИК
Ирина К.
Помню, как в 2007-м все говорили, что 5% по трежерис — это уже дно рынка. Сейчас снова та же картина. Только вот с тех пор долг вырос в разы, и это уже совсем другая история.