Индекс Мосбиржи в очередной раз снизился и пробил вниз отметку 2200 пунктов. Об этом сообщает телеграм-канал bitkogan. По мнению автора канала, падение связано с фундаментальными проблемами российского фондового рынка, а не только с внешними факторами.
Что происходит на рынке
Как отмечается в материале, индекс IMOEX не просто находится на текущих уровнях, но и продолжает снижаться достаточно резко. Автор напоминает, что ранее обсуждалась важность доведения капитализации фондового рынка до 66% от ВВП, однако эти разговоры, по его мнению, не привели к реальным действиям.
Среди причин падения выделяются несколько ключевых. Во-первых, низкая ликвидность: ранее 70% объема торгов приходилось на иностранных институциональных инвесторов, которые сегодня заблокированы на счетах типа «С». Теперь же большая часть (60% от всего объема) торгов акциями зависит от физических лиц, чьи решения подвержены эмоциям. Массовые распродажи усугубляются маржин-коллами.
Во-вторых, отсутствует интерес со стороны институционалов. В России для фондов действует лимит на аллокацию в акции — не более 40%, но он установлен только сверху, а не снизу. В итоге фонды предпочитают менее рискованные активы и держат в акциях порядка 7%. Это приводит к колоссальной перепроданности. Автор считает, что пока профильным фондам (например, ПФР, НПФ) не будет дано прямое указание держать не менее определенной доли акций в портфеле, подобные просадки не будут выкупаться «умными и длинными деньгами».
Контекст и предыстория
В материале также указывается на проблему словесных интервенций. Автор отмечает, что в многих странах в случае рыночных потрясений регуляторы и власти заверяют, что с экономикой все в порядке, Центробанк готов предоставить ликвидность, и это поддерживает доверие. В России же, по его мнению, некоторые высказывания представителей власти (пусть и не имеющих реальных полномочий) о депозитах и необходимости «отнять да поделить» подрывают доверие и мешают росту капитализации. Он призывает позволить высказываться тем, кто разбирается в экономике и финансах, а остальным — руководствоваться поговоркой «молчание — золото».
Также автор с грустью констатирует, что российский рынок отскакивает не на словах отечественных представителей, а на обещаниях Трампа о том, что завершение конфликта «ближе, чем кажется».
Что это значит
Для частных инвесторов ситуация остается напряженной: высокая волатильность и низкая ликвидность могут приводить к дальнейшим просадкам. Отсутствие институционального спроса и структурные ограничения для фондов не позволяют рассчитывать на быстрое восстановление. Как отмечает автор, без изменения регуляторных подходов и повышения доверия к рынку падение может продолжиться.
Источник: Telegram: bitkogan
Комментарии 7