Крупнейший российский золотодобытчик «Полюс» собирается приостановить дивидендные выплаты до 2030 года. Об этом сообщает Telegram-канал bitkogan. Реакция рынка оказалась жёсткой: в моменте бумаги компании потеряли около четверти стоимости.
Что стоит за решением
Авторы канала связывают такой шаг с перспективой усиления фискального давления. Осенью предстоит обсуждение налога на сверхприбыль для металлургов, и «Полюс» соответствует всем критериям его введения. При ставке 20% компания может перечислить в бюджет порядка 47 млрд руб. Впрочем, эти цифры активно обсуждались рынком ещё весной, поэтому неожиданностью сами по себе не стали. По одной из версий, компания решила подстраховаться на случай, если параметры windfall tax окажутся жёстче изначальных.
НДПИ и бюджетный дефицит
По мнению главы аналитического департамента Евгения Рябкова, на этом риски не исчерпываются. Налог на добычу полезных ископаемых уже повышали, причём существенно: с 1 января 2025 года к базовой ставке 6% от рыночной стоимости золота добавили надбавку в 10% от превышения мировой цены над уровнем $1900 за унцию. Кроме того, Минфин вводил временное дополнительное повышение налога с 1 июня по 31 декабря 2025 года.
Ключевой фактор — дефицит бюджета на 2026 год. По расчётам аналитиков, общий дефицит федерального бюджета может составить 8,5 трлн руб., что на 4,7 трлн руб. больше запланированного. В таких условиях вероятность дополнительной нагрузки на отрасли со сверхдоходами возрастает. Насколько именно может подняться ставка НДПИ, сегодня сказать сложно, но игнорировать этот фактор нельзя. Не исключён и одновременный рост обоих налогов — и windfall tax, и НДПИ. Кстати, падение акций «Норильского никеля» в тот же день тоже может быть связано с этими ожиданиями.
Реакция аналитиков
Авторы канала сообщили, что исключили бумаги «Полюса» из всех российских стратегий из-за риска существенного увеличения налоговой нагрузки. Компания, по их оценке, дала рынку вполне недвусмысленный сигнал. Позиция по акциям «Норникеля» сейчас пересматривается, аналогичный апдейт обещают выпустить в ближайшее время.
Что это значит
Для инвесторов решение «Полюса» — сигнал, что даже крупнейшие эмитенты готовы жертвовать дивидендной историей ради запаса прочности перед возможными налоговыми новациями. Пауза в выплатах до 2030 года лишает акционеров привычного потока дохода и повышает неопределённость в оценке компании. Дальнейший расклад будет зависеть от параметров windfall tax и бюджетных решений осени.
Источник: Telegram: bitkogan
Комментарии
Пока нет комментариев — будьте первым.