Что произошло
Российский рынок переживает коррекцию, которую автор телеграм-канала bitkogan называет «капитуляцией» и сравнивает с плановым техосмотром: неприятно, но необходимо. По его оценке, совпали сразу несколько причин — от денежно-кредитной политики до бюджетных и топливных проблем. Материал опубликован 25 июня 2026 года.
Четыре причины падения
Первая — ожидания по ключевой ставке. В начале года инвесторы рассчитывали на диапазон 12–13% в этом году и около 8% в следующем. Сейчас, по мнению автора, снижение с текущих 14,25% до 13,5% к концу года стоит воспринимать как большую радость, а 12% к середине — концу следующего года — как «великое благодеяние». Это заставляет пересматривать мультипликаторы и прогнозы по целым отраслям.
Вторая причина — мирный процесс. Если в начале года казалось, что к середине стрельба прекратится, то теперь завершение конфликта до конца года считается хорошим исходом, а обострение продолжается.
Третья — дефицит бюджета, который, по логике автора, вытекает из второй причины и не позволяет Центробанку смягчать политику быстрее.
Четвёртая — бензиновый кризис, влияющий на текущую и будущую инфляцию и, соответственно, на решения регулятора. К этому добавляется психологический фактор отчаяния у инвесторов.
Куда смотрят крупные игроки
Автор напоминает о механике долгового рынка: чем ниже цена бумаги, тем выше её доходность. По его данным, доходность ОФЗ 26243 составляет 15,5% годовых, выпуска МТС 2P-11 — 14,4% при ключевой ставке 14,25%. Такие уровни он называет интересным моментом для крупных игроков и арбитражников.
Когда рынок облигаций успокаивается, внимание переходит к акциям — прежде всего к подешевевшим бумагам надёжных компаний, чьи дивидендные доходности приближаются к ключевой ставке. В материале перечислены МТС (15,9% годовых), «Транснефть» преф (15,5% по прогнозу автора), ВТБ (13,4%) и обыкновенные акции Сбербанка (12,2%).
Что это значит
Для долгосрочных инвесторов текущие уровни в акциях и облигациях автор называет значимыми, особенно для арбитражников. Прогнозы по мирному процессу он считает делом неблагодарным: остаётся надеяться на скорое прекращение боевых действий, хотя ситуация, по его мнению, располагает стороны к поиску вариантов. В ближайших материалах автор обещает разобрать, какие сигналы указывали на завершение коррекций и как избежать ошибок при снижении рынка.
Источник: Telegram: bitkogan
Комментарии
Пока нет комментариев — будьте первым.