С начала 2026 года индекс Мосбиржи снизился на 16,8%, и ни один отраслевой индекс не показал роста. Об этом сообщает Telegram-канал bitkogan, анализируя динамику секторов российского рынка. Лучше рынка оказались финансы и нефтегаз, хуже — недвижимость, металлургия и потребительский сектор.
Кто устоял: банки и нефтянка
Финансовый сектор продемонстрировал относительную устойчивость благодаря стабильным позициям Сбербанка и ВТБ, в том числе за счёт дивидендных выплат. Банки менее чувствительны к укреплению рубля, чем экспортёры, а жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ отражается на них слабее, чем на реальном секторе.
Нефтегазовый сектор заметно прибавил в последнее время на фоне скачка цен на нефть. Поддержку оказало и ослабление рубля. Эти факторы компенсировали негатив от атак украинских беспилотников на НПЗ.
Аутсайдеры: недвижимость, металлургия, ритейл
Сектор недвижимости оказался под давлением высокой ключевой ставки. Реализация проектов частично тормозится или замораживается, а спрос на ипотеку в 2025 году снизился на 26%. В текущем году наметилось некоторое оживление, но оно пока не компенсировало потерь.
В металлургии наибольший отрицательный вклад внесли сталелитейные компании, зависящие от состояния строительного сектора. «Северсталь» потеряла около 32% с начала года. Главным неудачником сектора стал «Полюс»: падение цен на золото, отмена дивидендов и слабая финансовая отчётность за первое полугодие снизили интерес рынка к бумаге. Для сравнения, «Норникель» и РУСАЛ потеряли 13% и 28% соответственно.
Потребительский сектор оказался в числе аутсайдеров из-за замедления продуктовой инфляции и низкой активности покупателей. Остальные отрасли двигались примерно вместе с бенчмарком.
Что может измениться
По оценке автора, банковский сектор останется островком относительной стабильности. Электроэнергетика продолжит вести себя инертно, опираясь на дивидендные истории «Интер РАО» и «Ленэнерго». По мере снижения ключевой ставки более уверенно могут почувствовать себя строители и металлурги.
Что это значит
Для инвестора картина начала года показывает, что даже в падающем рынке отраслевая структура имеет значение: банки и нефтегаз выглядят устойчивее, тогда как строительство и металлургия сильнее привязаны к ставке и ценам на сырьё. Однако это лишь констатация текущей динамики, а не рекомендация к действию.
Источник: Telegram: bitkogan
Комментарии 7