Котировки трехмесячного свопа на ключевую ставку 28 мая держатся около 13,96%, сообщает РБК. Этот инструмент отражает совокупное мнение банков, управляющих компаний и корпораций о будущей траектории политики ЦБ.
Из текущей оценки следует, что рынок ждет суммарного сокращения ставки на 1,25 п.п. в течение двух летних месяцев — с нынешних 14,5%. Затем, по этим ожиданиям, регулятор возьмет паузу осенью, а к декабрю ставка составит 13–13,25%.
Логика участников рынка опирается на предполагаемое сезонное замедление инфляции в летние месяцы. Осенью же они учитывают предстоящую индексацию тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин смотрит на такой сценарий скептически. Он напоминает о лагах денежно-кредитной политики: быстрое снижение ставки летом, по его мнению, теряет смысл, если осенью ожидается подорожание услуг ЖКХ, поскольку это способно усилить вторичные эффекты.
Вопрос о том, пойдет ли Банк России по траектории, уже учтенной в ценах, или выберет другой путь с оглядкой на долгосрочные риски, остается открытым.
Источник: Telegram: РБК
Комментарии 5