Что показала статистика
По данным Росстата, во втором квартале 2026 года российская экономика выросла на 1,3% в годовом выражении. В первом квартале был зафиксирован спад на 0,2%. Как отмечает автор канала bitkogan, фактический результат оказался выше ожиданий Минэкономразвития (0,9%) и Банка России (0,8%).
Часть расхождения объясняется календарным фактором: в январе–марте рабочих дней было на три меньше, чем годом ранее, а в апреле–июне — на три больше. Это искусственно занизило годовой показатель в первом квартале примерно на 0,5 процентного пункта и завысило во втором. С поправкой на сезонность и календарь эксперт оценивает поквартальный рост в 0,9%.
Драйвер — потребительский спрос
Росстат при первой оценке ВВП не публикует отраслевую разбивку, поэтому структура роста остаётся неизвестной до 11 сентября. Однако на основе отраслевой статистики можно предположить, что основной вклад внёс потребительский спрос. Дополнительным фактором могло стать перераспределение расходов с начала года из-за повышения НДС.
Тем не менее устойчивость этого импульса вызывает сомнения. Автор прогнозирует замедление потребительского спроса из-за снижения номинального роста зарплат на фоне падения спроса на труд со стороны предприятий. Кроме того, удары по инфраструктуре, по его мнению, приведут к сокращению производственных мощностей.
Отдельно отмечается, что первая оценка ВВП основана на отчётности крупных и средних предприятий. После получения данных по малому бизнесу показатель может быть пересмотрен вниз.
Остальная макростатистика
Инфляция в июле совпала с ожиданиями, но остаётся высокой из-за топливного кризиса. Дефицит бюджета складывается вблизи прогноза ЦБ (2% ВВП для первичного структурного дефицита). Недельный рост потребительских цен впервые с мая оказался ниже сезонной нормы, соответствующей цели ЦБ, благодаря снижению цен на топливо. Однако последние новости указывают на риски повторных проблем.
Что это значит
В моменте ситуация выглядит лучше, чем опасались: рецессии нет, инфляция и дефицит бюджета не выходят за критические рамки. Однако баланс рисков смещён в негативную сторону. Экономика балансирует у низких темпов роста, и устойчивость второго квартала вызывает вопросы. Для инвесторов и граждан это означает, что улучшение конъюнктуры вряд ли будет долгим, а инфляционное давление сохранится.
Источник: Telegram: bitkogan
Комментарии
Пока нет комментариев — будьте первым.