Совет директоров Яндекса в мае будет рассматривать обратный выкуп акций (байбэк) на сумму до 50 млрд рублей. Как сообщает Telegram-канал bitkogan, программа предназначена для мотивации сотрудников (ESOP).
Почему компания может себе это позволить
Автор отмечает зрелость бизнес-модели Яндекса — она позволяет направлять капитал на выкуп бумаг, не жертвуя инвестициями в рост. По итогам первого квартала EBITDA росла примерно на 50% при увеличении выручки на 22%, а маржинальность достигла 19,7%. Показатель ROIC составил 33%, то есть капитал приносит высокую отдачу. Долговая нагрузка низкая: отношение чистого долга к EBITDA — около 0,1х. Это даёт компании пространство одновременно финансировать развитие, платить дивиденды и проводить байбэк.
Зачем выкуп акций IT-компании
Байбэк — распространённый инструмент распределения капитала (capital allocation) в мировой практике. Для инвесторов он служит сигналом, что бумаги недооценены, и поддерживает котировки. Для сотрудников — способ получить долю в компании и остаться в ней в условиях конкуренции за специалистов на IT-рынке. Подобные программы действуют у Microsoft и Google; в России аналогичную практику применяют Т-Технологии и Ozon.
Выкуп сокращает число акций в свободном обращении и повышает прибыль на одну бумагу. При этом компания сохраняет за собой возможность выпускать новые акции, подчёркивает источник.
Что это значит
Кейс Яндекса автор считает примером грамотного распределения капитала для других российских игроков: компания придерживается такой политики в непростых макроэкономических условиях. Бумаги Яндекса источник относит к фаворитам IT-сектора.
Решение пока не принято: вопрос только внесён в повестку совета директоров. Для инвесторов итог заседания станет сигналом о приоритетах компании — поддержке персонала и доходности акционеров.
Источник: Telegram: bitkogan
Комментарии 6